隨著監(jiān)管層頻頻發(fā)聲要“嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)”，IPO企業(yè)即使拿到注冊(cè)批文也并不意味著一定能成功上市。

據(jù)覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年共有7家擬IPO企業(yè)注冊(cè)批文到期卻并未完成發(fā)行，包括新通藥物、科志股份、僑龍應(yīng)急、潤陽股份、浙江國祥、華強(qiáng)電子網(wǎng)、宏石激光。

7家企業(yè)批文到期未發(fā)行

在IPO全流程嚴(yán)監(jiān)管的背景下，一些有硬傷的企業(yè)即便拿到批文，也面臨著無法成功發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)行的《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》規(guī)定，證監(jiān)會(huì)予以注冊(cè)決定，自作出之日起一年內(nèi)有效，發(fā)行人應(yīng)在注冊(cè)決定有效期內(nèi)發(fā)行股票，發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇。

覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年已有7家企業(yè)未在IPO注冊(cè)批文有效期內(nèi)發(fā)行股票導(dǎo)致上市終止。除了申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市的僑龍應(yīng)急、潤陽股份、華強(qiáng)電子網(wǎng)外，還有科創(chuàng)板擬上市企業(yè)新通藥物；北交所擬上市的新三板企業(yè)科志股份；滬市擬上市企業(yè)浙江國祥；深市擬上市企業(yè)宏石激光。

需要說明的是，批文一旦過期，就意味著之前的審核結(jié)果不再有效，如果想繼續(xù)上市，就需要重新申請(qǐng)并經(jīng)歷上市受理審核注冊(cè)流程。

為何會(huì)出現(xiàn)這種情況？

事實(shí)上，IPO批文失效的情況并不常見，是極少數(shù)情況。業(yè)內(nèi)人士表示，一家企業(yè)從輔導(dǎo)期到獲得批文，付出的成本較高，無論是發(fā)行人還是中介機(jī)構(gòu)，都是盡力在批文有效期內(nèi)讓企業(yè)上市，除非是遇到了不可抗力因素。

那么，上述7家企業(yè)究竟遇到了什么困難呢？

以科志股份為例，該公司在2022年6月30日申報(bào)北交所上市獲得受理，2023年3月31日順利過會(huì)，在當(dāng)年7月10日提交注冊(cè)后，當(dāng)月就收到了同意注冊(cè)的批復(fù)。盡管申請(qǐng)上市過程順利，但科志股份卻遲遲未能注冊(cè)發(fā)行。

根據(jù)公司披露，由于公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票注冊(cè)批復(fù)有效期已于2024年7月20日屆滿，華西證券被暫停保薦資格尚未恢復(fù)，目前不具備啟動(dòng)發(fā)行上市的客觀條件，最終未能在注冊(cè)批復(fù)有效期屆滿前完成發(fā)行。今年4月，華西證券被暫停保薦業(yè)務(wù)資格6個(gè)月，暫停期間自2024年4月28日至10月27日。

新通藥物的IPO申請(qǐng)?jiān)缭?023年4月25日就獲得了證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)，但該公司遲遲沒有啟動(dòng)發(fā)行流程。新通藥物IPO發(fā)行受阻，或與其選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)在科創(chuàng)板相關(guān)IPO發(fā)行政策中被收緊有關(guān)，疊加整個(gè)滬深I(lǐng)PO的節(jié)奏調(diào)整，導(dǎo)致該公司短期內(nèi)很難啟動(dòng)發(fā)行程序。

原計(jì)劃登陸滬市主板的浙江國祥，在去年7月獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，9月下旬啟動(dòng)發(fā)行工作。但該公司后來遭受各方質(zhì)疑，公司于10月7日公告暫停后續(xù)發(fā)行工作，待有關(guān)事項(xiàng)得到核實(shí)與澄清后再繼續(xù)發(fā)行。目前批文有效期已過，但仍未見上市身影。

分析人士表示，企業(yè)IPO批文到期但未能注冊(cè)存在多方面原因，往往都因?yàn)橛杏矀?。發(fā)行人在批文12個(gè)月內(nèi)都無法順利發(fā)行，也就說明了企業(yè)“質(zhì)地”存疑。如果想重新上市，只能再次申請(qǐng)排隊(duì)審核。

此外，不排除有些企業(yè)是不再符合上市標(biāo)準(zhǔn)，而在臨門一腳時(shí)退縮。現(xiàn)在的審核標(biāo)準(zhǔn)比這些企業(yè)過會(huì)時(shí)有所提高，有些較早前拿到批文的企業(yè)或許不能達(dá)到現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)，或者業(yè)績有所下滑，經(jīng)營存在較大不確定性，從而導(dǎo)致發(fā)行方案沒有落地，最后導(dǎo)致批文過期。