第二支柱養(yǎng)老保險，一般指由企業(yè)或行業(yè)團體主導(dǎo)發(fā)起的養(yǎng)老保險，由雇主和職工共同繳費進行養(yǎng)老儲蓄，是老年人收入的重要組成部分。目前，中國的第二支柱養(yǎng)老保險主要為企業(yè)年金和職業(yè)年金，定位為第一支柱基本養(yǎng)老保險的補充。其中，企業(yè)年金為自愿性質(zhì)，主要適用于企業(yè)職工；職業(yè)年金為強制性質(zhì)，主要適用于機關(guān)事業(yè)單位職工。兩個年金均采用完全積累制的模式運行，對居民的老年儲蓄起到了一定的補充作用。

　　兩個年金已形成規(guī)模，待遇水平較好。結(jié)合人社部公布數(shù)據(jù)及我們的多方測算：截至2023年末，企業(yè)年金約覆蓋3144萬人，人均繳費水平約為117元/月，積累資金超過3萬億元，市場化運作以來年化投資回報率約為4.4%，人均待遇水平約為3000元/月，接近同期基本養(yǎng)老保險待遇水平。職業(yè)年金約覆蓋6077萬人，人均繳費水平約為900元/月，積累資金接近3萬億元，市場化運作以來年化投資回報率約為6.0%。待遇水平雖然暫不明確，但考慮到其繳費和投資回報水平較企業(yè)年金更高，待遇估計也更好。

　　覆蓋面窄，是當(dāng)前中國第二支柱養(yǎng)老保險的核心問題。兩個年金的待遇水平雖然較好，但合計覆蓋不到1億人，僅相當(dāng)于第一支柱基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)的9%，16歲及以上人口的8%，補充養(yǎng)老作用發(fā)揮受限。除經(jīng)濟條件天然限制外，還有其他一些問題限制了企業(yè)年金的擴面。1）設(shè)立和參與環(huán)節(jié)：外向型經(jīng)濟下企業(yè)設(shè)立年金計劃的動力長期不足；而政策門檻和市場門檻，又將相當(dāng)一部分具有意愿的企業(yè)拒之門外。職工金融知識不足，參與意愿本就不強；工會力量薄弱，又令職工的參與意愿與實際環(huán)境形成錯配。此外，廣大季節(jié)工、非全職工等靈活就業(yè)人員本身不在企業(yè)年金的覆蓋范圍之內(nèi)，也進一步壓低了第二支柱的天花板。2）繳費環(huán)節(jié)：當(dāng)前無論企業(yè)或職工收到的稅惠政策力度均偏弱，未能起到有效激勵作用。3）投資和管理環(huán)節(jié)：企業(yè)年金歷史投資回報率偏低，管理費率較之偏高，企業(yè)和職工參與意愿進一步受到抑制。4）領(lǐng)取環(huán)節(jié)：企業(yè)年金禁止提前領(lǐng)取，無法滿足企業(yè)和職工的流動性偏好，進一步限制了企業(yè)年金制度推廣。

　　政策建議：1）設(shè)立和參與環(huán)節(jié)：通過多方面手段提升企業(yè)和職工的參與意愿。企業(yè)方面，通過建立由政府主導(dǎo)的集合型年金計劃，簡化企業(yè)年金設(shè)立要求和設(shè)立流程，降低參與門檻。職工方面，強化金融教育、設(shè)立賬戶自動注冊機制。2）繳費環(huán)節(jié)：進一步優(yōu)化稅惠政策，調(diào)整稅惠力度并明確抵扣模式。3）投資環(huán)節(jié)：放寬投資限制，保障資金保值增值；允許職工選擇標準化投資方案，強化職工參與感；優(yōu)化資本市場建設(shè)，發(fā)揮其對企業(yè)年金基金保值增值的作用；優(yōu)化企業(yè)年金基金考核機制等。4）領(lǐng)取環(huán)節(jié)：允許提前領(lǐng)取，但配合罰息機制降低提前領(lǐng)取規(guī)模，保護職工養(yǎng)老儲蓄。5）其他方面：鼓勵團體型商業(yè)養(yǎng)老保險等其他類型的企業(yè)補充養(yǎng)老保險制度發(fā)展。

　　風(fēng)險提示：1）測算數(shù)據(jù)不能保證絕對精確；2）針對2023年的分析不能完全反映長期趨勢；3）綜合考慮其他支柱養(yǎng)老金可能影響政策建議的適用性。