美國2024年11月經濟情況分析及政策展望

王健?Dr. Jian Wang,?饒涌弘Yonghong Rao

（本文轉自2024年11月5日深圳高等金融研究院宏觀金融穩(wěn)定與創(chuàng)新研究中心刊文）

核心觀點

美國11月通脹數據持續(xù)降溫，消費者的短期和長期通脹預期也保持穩(wěn)定。勞動力市場新增非農就業(yè)升溫，職位空缺上升，U-3失業(yè)率和U-6失業(yè)率均下降，顯示就業(yè)市場上升趨勢。美國實體經濟方面，非制造業(yè)和服務業(yè)指數均顯示擴張，全美經濟活動保持穩(wěn)定，盡管10月消費者信心指數以及略有下降。我們預計11月會議上美聯儲將繼續(xù)降息25個基點，將聯邦基金利率下調至4.5%至4.75%。

通脹情況

2024年9月，美國勞工統(tǒng)計局（Bureau of Labor Statistics）發(fā)布報告稱，經季節(jié)性調整后，美國城市居民消費價格指數（CPI-U）環(huán)比增長0.2%，與8月份的增幅持平。在過去12個月中，所有項目指數在未作季節(jié)性調整前上漲了2.5%。經季節(jié)性調整后，CPI同比增幅為2.41%。核心CPI（不包括食品和能源）指數連續(xù)三個月保持穩(wěn)定，同比增幅為3.25%，環(huán)比增幅為0.3%。盡管通脹率下降，但美國經濟仍在穩(wěn)步增長——得益于健康的勞動力市場和不斷消費的消費者。第三季度，美國國內生產總值(GDP)年化增長率為2.8%，略低于上一季度，但仍表明經濟擴張狀況良好。國內生產總值是衡量整個經濟生產的商品和服務的廣義指標。這一增速較第二季度的 3% 略有放緩，也低于經濟學家預期的 3.1%。盡管如此，盡管借貸成本創(chuàng)歷史新高，但 7 月至 9 月期間美國經濟仍延續(xù)了大約兩年的強勁增長勢頭。

8月，個人消費支出（PCE）平減指數同比增長2.67%，較前一個月下降0.03%。美聯儲特別關注這一指數，因為它能剔除價格波動較大的極端情況。8月核心PCE（不包括食品和能源）指數同比上漲2.86%，較上月上升了0.26個百分點（圖1）。

從CPI分項來看，9月份住房指數上升了0.4%，成為推動整體指數上升的主要因素。主要居所租金指數同比上升4.78%，環(huán)比上升0.38%；而業(yè)主等值的主要居所租金同比上漲5.2%，環(huán)比上漲0.3%（圖2）。

9月，食品價格指數在8月上漲0.1%后，再次上漲了0.4%。家庭食品價格指數也在9月上漲了0.4%。六大類主要食品中，有五個指數在本月上升。其中，肉類、家禽、魚類和蛋類的指數上漲了0.8%，而蛋類指數單獨上漲了8.4%。水果和蔬菜指數在8月下降0.2%后，9月上漲了0.9%。其他家庭食品的指數上漲了0.2%，谷物和烘焙食品指數上漲了0.3%。乳制品及相關產品指數在本月上漲0.1%，非酒精飲料指數則在9月保持不變。

9月外出就餐的食品價格指數上漲了0.3%，在過去一年里，外出就餐的食品價格指數上漲了3.9%。與8月相同。全服務餐飲指數上漲了0.4%，有限服務餐飲指數則上漲了0.2%。在過去12個月里，家庭食品價格指數上漲了1.3%。其中，肉類、家禽、魚類和蛋類指數上漲了3.9%，非酒精飲料指數上漲了1.3%。水果和蔬菜指數上漲了0.7%，其他家庭食品的指數上漲了0.4%。乳制品及相關產品指數在9月上漲了0.5%，谷物和烘焙食品指數在這一年內上漲了0.1%。

9月，能源指數下降了1.9%，而8月則下降了0.8%。汽油指數當月下降了4.1%（未經過季節(jié)性調整，9月汽油價格下降了5.1%）。電力指數當月上漲了0.7%，天然氣指數也同樣上漲了0.7%。在過去12個月里，能源指數整體下降了6.8%。其中，汽油指數下降了15.3%，燃料油指數下降了22.4%。相比之下，電力指數在過去12個月中上漲了3.7%，天然氣指數上漲了2.0%。

截至10月21日，大宗商品價格跌勢逐漸放緩（圖4）。汽油價格自3月初以來持續(xù)下降，于10月21日錄得3.04美元/加侖（圖5）。布倫特原油繼上周下跌1.27%后，本周跌勢趨緩，截至9月10日，價格為73.7美元/桶（圖6）。美國西德克薩斯中質原油（WTI）的跌幅同樣放緩，由上周的8.81%降至2.2%，10月22日報價為69.48美元/桶（圖7）。在金屬市場方面，LME鋁價小幅度回升，錄得2,591.5美元/噸（圖8），而LME銅價有所回升，達到9,561美元/噸（圖9）。

根據紐約聯邦儲備銀行最新的消費者預期調查（SCE），9月份消費者對未來一年和五年的通脹預期分別維持在3.0%和2.9%。相比之下，三年期的通脹預期中值較8月份有所反彈，從2.5%上升至2.7%。此外，調查顯示，受訪者對未來通脹的看法存在更多分歧（通過第一和第三四分位數之間的差異衡量），這一分歧在所有三個時間段內均有所增加。而通脹不確定性中值——即對未來通脹結果的預測不確定性——在一年期水平上保持不變，但在三年期和五年期水平上有所上升。在家庭收入方面，預期增長的中值上升了0.1個百分點，達到3.1%，繼續(xù)處于過去一年3.0%至3.1%的窄幅區(qū)間內。與此同時，家庭支出預期增長的中值也上升了0.1個百分點，達到5.0%。自2023年11月以來，這一指數一直在4.9%至5.2%之間波動，顯著高于2020年2月的3.1%。在信貸方面，受訪者對當前信貸條件的看法有所改善，認為信貸條件比一年前收緊的受訪者比例有所下降。對未來信貸條件的預期也出現好轉，預計一年后信貸條件將收緊的受訪者比例減少，而預計信貸條件將更加寬松的比例增加。報告或預期信貸條件惡化的受訪者比例達到了自2022年初以來的最低水平，而預計信貸條件改善的受訪者比例則為2021年10月以來的最高水平。

貨幣、銀行業(yè)、與金融市場

2024年10月18日，十年期美債收益率減三個月美債收益率錄得-0.65個基點（圖11）。這種短期利率高于長期利率的情況被稱為曲線倒掛。當預備長期持有的證券帶來的收益反而低于短期證券時，這意味著經濟體中某些問題正在發(fā)生。因此，收益率曲線倒掛通常被視為經濟衰退的預兆。自2022年10月份起，隨著美聯儲較為激進的加息政策，美國長期債券貶值嚴重，美債收益率曲線倒掛持續(xù)至今。但是，僅根據過去五十年的數據并不能建立起收益率曲線與經濟衰退之間的因果關系。而美聯儲的貨幣政策是目前收益率曲線倒掛的主要原因。另一方面，美國經濟呈現一定的韌性。自2022年初美聯儲加息以來，美國經濟保持穩(wěn)定增長，就業(yè)數據也比較強勁。因此，美國即將出現經濟衰退的可能性并不大。消費者支出是美國經濟活動的主要組成部分，第三季度該項支出增長 3.7%。強勁的出口和政府的國防支出也是經濟增長的推動力。衡量企業(yè)支出的指標較第二季度略有下降，但仍保持穩(wěn)定。非住宅固定投資（反映企業(yè)在軟件、設備和建筑方面的支出）增長了 3.3%。

GDP

10月30日發(fā)布的“三次估值”顯示，2024年第三季度美國實際國內生產總值（GDP）年增長率為2.8%（圖12）。相比二季度發(fā)布的“二次預估值”，在之前的預估中，實際GDP增長率為3.0%。此次數據更新主要反映了消費者支出的下降。

與第二季度相比，第三季度實際GDP的加速增長主要得益于私人庫存投資的增加和消費者支出的加速。不過，住宅固定投資的下降在一定程度上抵消了這些增長。

第三季度GDP的增長主要反映了消費者支出和非住宅固定投資的增長，進口有所下降。消費者支出的增長反映出了服務和商品支出的增長。其中，服務消費主要貢獻者是醫(yī)療保健、住房和公用事業(yè)以及娛樂服務。而商品消費則由機動車和零部件、娛樂用品和車輛、家具和耐用家用設備以及汽油和其他能源商品拉動。私人庫存投資的增長主要反映了批發(fā)貿易和零售貿易行業(yè)的增長，但采礦業(yè)、公用事業(yè)和建筑業(yè)的下降部分抵消了這一增長。在非住宅固定投資中，設備和知識產權產品的增長被建筑業(yè)的下降部分抵消。進口的增長主要由資本貨物（不包括汽車）帶動。

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行對美國實際GDP增速的實時估測模型，美國2024年第三季度實際 GDP 增長率（季節(jié)性調整年率）的估計值為2.3%。

經濟活動

自 9 月初以來，幾乎所有地區(qū)的經濟活動都幾乎沒有變化，但兩個地區(qū)報告了溫和的增長。大多數地區(qū)報告制造業(yè)活動下降。銀行業(yè)活動總體穩(wěn)定或略有上升，貸款需求好壞參半，一些地區(qū)指出由于利率下降，前景有所改善。消費者支出報告好壞參半，一些地區(qū)指出購買結構發(fā)生了變化，主要是轉向更便宜的替代品。房地產市場活動總體保持穩(wěn)定：全國大部分地區(qū)的庫存繼續(xù)擴大，房屋價值基本保持穩(wěn)定或略有上漲。盡管如此，抵押貸款利率走勢的不確定性使一些買家保持觀望態(tài)度，而許多社區(qū)仍然缺乏可負擔住房。商業(yè)房地產市場總體持平，但數據中心和基礎設施項目刺激了幾個地區(qū)的活動。短暫的碼頭工人罷工只造成了輕微的暫時中斷。颶風破壞影響了農作物，并導致東南部的商業(yè)活動和旅游業(yè)暫停。農業(yè)活動持平或略有下降，一些農作物價格仍處于無利可圖的低位。能源活動也保持不變或略有下降，據報道，能源價格下跌壓縮了生產商的利潤。盡管不確定性增加，但聯系人對長期前景略顯樂觀。

總體而言，報告期內就業(yè)人數略有增加，超過半數地區(qū)報告就業(yè)人數略有或適度增長，其余地區(qū)報告就業(yè)人數變化不大或沒有變化。許多地區(qū)報告工人流動率低，裁員人數也有限。對工人的需求有所緩解，招聘主要側重于替代而不是增長。工人可用性有所改善，許多聯系人報告稱，找到所需工人變得更加容易。然而，聯系人指出，仍然很難找到具有某些技能或在某些行業(yè)（如技術、制造和建筑）工作的工人。工資總體上繼續(xù)以適度至中等的速度上漲。隨著工人可用性的改善，多個地區(qū)的聯系人指出工資增長速度有所放緩。不過，一些工人（如技術行業(yè)或偏遠地區(qū)的工人）的工資增長幅度高于平常。

通貨膨脹繼續(xù)緩和，據報道大多數地區(qū)的銷售價格小幅或溫和上漲。不過，據報道，一些食品（如雞蛋和奶制品）的價格上漲幅度更大。許多地區(qū)的房價小幅上漲，而租金則保持穩(wěn)定或略有下降。許多地區(qū)指出，消費者對價格的敏感度不斷提高。投入品價格普遍溫和上漲。多個行業(yè)的聯系人指出，保險和醫(yī)療成本上漲的壓力更大。多個地區(qū)報告稱，投入品價格普遍上漲速度快于銷售價格，壓縮了企業(yè)的利潤率。

制造業(yè)

供應商管理協(xié)會（ISM）最新數據顯示，8月份非錄得54.9%，較7月份的51.4%上升了7個百分點。在2024年1月短暫收縮后，整體制造業(yè)經濟已連續(xù)保持擴張（制造業(yè)PMI高于42.5%通常表明整體經濟處于擴張區(qū)間）。

需求端仍然疲軟。新訂單指數仍處于收縮區(qū)間，9月份為46.1%，比8月份的44.6%上升了1.5個百分點。9月份的生產指數為49.8%，比8月份的44.8%上升了5個百分點。價格指數則進入收縮區(qū)間，9月份為48.3%，比8月份的54%下降了5.7個百分點。積壓訂單指數為44.1%，較8月份的43.6%上升了0.5個百分點。

ISM主席Fiore表示，雖然制造業(yè)仍處于收縮區(qū)間，但收縮速度有所放緩。需求依舊疲軟，產出有所改善，投入保持寬松。需求的放緩體現在以下幾個方面：（1）新訂單指數繼續(xù)萎縮，但降幅有所減小；（2）新出口訂單指數持續(xù)萎縮；（3）積壓訂單指數仍然處于顯著的萎縮區(qū)間；（4）客戶庫存指數處于“適當”水平。

與8月份相比，生產（以生產和就業(yè)指數衡量）略有改善，生產下降速度減緩，但就業(yè)收縮加劇。供應商交貨指數顯示交貨繼續(xù)放緩，為52.2%，高于8月份的50.5%。由于9月份的裁員，企業(yè)的生產水平逐月下降。投入（包括供應商交貨、庫存、價格和進口）整體上仍適應未來需求的增長，但庫存指數下降，9月份為43.9%，比8月份的50.3%下降了6.4個百分點。

服務業(yè)

9月，服務業(yè)指數錄得54.9%，比8月份的51.5%上升了3.4個百分點，這是自2023年2月以來的最高水平，顯示服務業(yè)連續(xù)第三個月擴張。這也是過去52個月中，服務業(yè)第49次實現擴張。

從需求端來看，9月份的商業(yè)活動指數為59.9%，比8月份的53.3%上升了6.6個百分點，表明繼6月份萎縮后，商業(yè)活動指數連續(xù)第三個月擴張。新訂單指數為59.4%，比8月份的53%上升6.4個百分點，顯示出較強的需求增長。

在供給方面，供應商交付指數為52.1%，比8月份的49.6%上升了2.5個百分點，重新回到擴張區(qū)間，顯示供應商交付速度放緩。供應商交付指數是ISM唯一一個反向指數，高于50%的讀數表明交付速度放緩，通常與經濟改善和客戶需求增加相符。

ISM服務業(yè)商業(yè)調查委員會主席Steve Miller表示，9月份服務業(yè)采購經理人指數（PMI）的增長主要得益于商業(yè)活動、新訂單和供應商交付指數的強勁表現。盡管就業(yè)指數在連續(xù)三個月擴張后首次收縮，9月錄得48.1%，比8月份的50.2%下降了2.1個百分點，但整體來看，服務業(yè)繼續(xù)保持溫和增長。此外，9月份價格指數為59.4%，比8月份的57.3%上升2.1個百分點，表明價格壓力依然存在。庫存指數則連續(xù)第二個月保持在擴張區(qū)間，錄得58.1%，顯示庫存水平繼續(xù)增長。

銷售情況

根據美國普查局10月15日發(fā)布的報告，2024年9月零售業(yè)銷售額（不包括食品）為6179.58億美元，環(huán)比上升0.34%，同比增長1.59%（圖17）。9月份，汽車銷售上升，錄得1625萬臺，環(huán)比上升3.91%（圖18）。

房地產市場

8月份，成屋銷售量小幅下降，錄得386萬套，環(huán)比下降2.28%，同比下降4.46%（圖19）。此外，成屋銷售的中位價從6月的42.7萬美元下降至41.7萬美元，減少了2萬美元。同時，成屋庫存持續(xù)增加。8月份，待售房屋銷售量下降了5.5%，且美國四大地區(qū)的月度交易量均出現下滑。同比來看，東北部的銷售量有所上升，而中西部、南部和西部則呈現下降趨勢。

“銷售復蘇并未在夏季中旬到來，”全美房地產經紀人協(xié)會（NAR）首席經濟學家Lawrence Yun表示。“盡管就業(yè)增長和庫存增加帶來了積極影響，但這些因素未能抵消經濟承受能力的挑戰(zhàn)，以及與即將到來的美國總統(tǒng)大選有關的觀望情緒?！?/font>

消費者信心指數

據密歇根大學8月9日發(fā)布的消費者調查報告顯示，10月份的消費者信心指數預測為68.9（圖20），相較9月下降，比9月份下降約1.7%。信心指數的下降主要由于制造業(yè)指數持續(xù)下降，且加上勞動力市場的放緩，加上持續(xù)的高生活成本。

在連續(xù)兩個月上漲之后，10 月份消費者信心指數微弱下降 1.2 個指數點，遠在誤差范圍內。目前，市場情緒比一年前高出 8%，比 2022 年 6 月觸及的低點高出近 40%。雖然自那時以來通脹預期已大幅緩解，但消費者繼續(xù)對高價格表示失望。盡管如此，長期商業(yè)狀況升至六個月來的最高水平，而當前和預期的個人財務狀況均略有疲軟。盡管有關中東和烏克蘭的新聞廣泛報道，但很少有消費者將這些發(fā)展與經濟聯系起來。本月對這些沖突的擔憂有所增加，但相對較少，只有不到 5% 的消費者自發(fā)提及。隨著即將到來的選舉，一些消費者似乎對經濟的長期軌跡不予評判。

同時，一年期通脹預期連續(xù)第四個月下降，降至2.7%，這是自2020年12月以來的最低水平，遠低于疫情前兩年2.3%-3.0%的區(qū)間。長期通脹預期變化不大，從上月的3.0%上升至本月的3.1%，但與疫情前兩年的讀數相比，長期通脹預期仍略有上升。

勞動力與就業(yè)市場

就業(yè)情況

9月份，非農就業(yè)人數新增25.9萬人（圖21），失業(yè)率變化不大，為4.2%。8月的就業(yè)增長與近幾個月的平均水平相當，但低于前12個月平均每月20.2萬人的增幅。建筑業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)和休閑酒店業(yè)的就業(yè)崗位均有所增加（圖22）。10月份就業(yè)人數僅增加12,000人，這是喬·拜登擔任總統(tǒng)以來表現最糟糕的一個月。在美國勞工統(tǒng)計局開始收集數據的同時，兩場颶風襲擊了美國東南部，導致數據出現偏差。工人罷工，包括波音公司仍在繼續(xù)的罷工，導致當月又有 44,000 個工作崗位被裁員。雖然10月失業(yè)率有所下降，但勞動力市場的疲軟跡象依舊存在，比如永久失業(yè)工人的比例上升，現在是4.1%，達到了今年的歷史最高點。

建筑業(yè)在9月份新增25,000個就業(yè)崗位，顯著高于過去12個月平均每月增加的19,000個。當月，教育以及保健領域新增8.1萬個崗位，非住宅專業(yè)貿易承包商的就業(yè)人數也持續(xù)增長。與此同時，零售行業(yè)在9月份新增了1.6萬個就業(yè)崗位，停止了8月的下降趨勢。

失業(yè)率

截至8月，美國職位空缺數回升至706.6萬，比上個月提升3%，顯示出勞動力供需缺口正在擴大（圖23）。9月，平均每小時薪資達35.36美元/小時，環(huán)比增速從上月的0.40%提升至0.43%，同比增長3.97%（圖24）。9月，U-3失業(yè)率為4.1%，比7月下降0.2個百分點；U-6失業(yè)率較上個月下降0.2個百分點，達到7.7%（圖25）。當月，雖然有560萬人希望工作，但他們并未被計入失業(yè)統(tǒng)計，因為他們在調查前4周內沒有積極尋找工作或無法立即接受工作。9月的勞動參與率保持在62.7%，與去年同期相比變化不大。初次申請失業(yè)救濟金人數較上月有所增加，達到23.6萬人（圖26）。

政策展望

9月，美國整體通脹持續(xù)降溫，短期和長期通脹預期穩(wěn)定。勞動力市場新增非農就業(yè)升溫，職位空缺上升，U-3失業(yè)率和U-6失業(yè)率均下降，顯示就業(yè)市場上升趨勢。在2024年9月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，美聯儲（Fed）將利率下調50個基點，這是美聯儲四年來首次放松貨幣政策，因為美聯儲的雙重使命取得了進展。這將利率目標降至4.75%至5%的區(qū)間。美聯儲在緊急情況下決定降息，主要是為了應對潛在的經濟不穩(wěn)定和市場壓力。尤其是在美國總統(tǒng)大選等重大政治事件引發(fā)的不確定性下，美聯儲采取降息措施來減輕經濟和金融市場的不確定性。即使就業(yè)報告和經濟數據可能失真，如因颶風和罷工導致的異常就業(yè)數據，降息仍被視為保持經濟穩(wěn)定的一種手段。盡管美國經濟顯示出穩(wěn)健的消費者支出和 GDP 增長，勞動力市場的疲軟跡象以及通脹風險的上行都促使美聯儲謹慎行動。官員們認為，逐步降息有助于在通脹下降的情況下支持經濟擴張，同時避免大規(guī)模失業(yè)的風險。美聯儲的決策始終強調“數據依賴”，隨著經濟和政治局勢的變化，他們會根據最新數據調整政策路徑，以達到經濟穩(wěn)定和 2% 通脹目標的平衡。因此，我們預計11月會議將啟動降息周期，降息25個基點，將聯邦基金利率下調至4.5%至4.75%。

宏觀金融穩(wěn)定與創(chuàng)新研究中心簡介：

深圳高等金融研究院宏觀金融穩(wěn)定與創(chuàng)新研究中心負責金融穩(wěn)定監(jiān)管、貨幣政策和金融創(chuàng)新方面的學術研究并承擔政府部門和金融機構委托的相關課題，為政府部門和金融機構提供科學決策建議。宏觀金融穩(wěn)定與創(chuàng)新研究中心運用先進的金融理論和實踐研究方法，致力推動中國金融體制改革開放過程中的金融市場的創(chuàng)新和穩(wěn)定以及貨幣政策的科學制定。中心面向海內外聘請優(yōu)秀的全職和兼職研究人員，進行學術及政策研究工作。

中心主任：王健教授

美國威斯康星大學麥迪遜分校經濟學碩士、博士

香港中文大學（深圳）經管學院助理院長（學術）

深圳高等金融研究院宏觀金融穩(wěn)定與創(chuàng)新研究中心主任

美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行前高級經濟學家兼政策顧問

研究領域 : 國際金融貨幣政策、國際貿易、行為金融和經濟學

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中心聯席主任：張勁帆教授

耶魯大學金融經濟學博士、清華大學電子工程系博士；哈佛大學統(tǒng)計系碩士；清華大學電子工程系學士、北京大學經濟學學士

香港中文大學（深圳）經管學院金融學副教授

深圳高等金融研究院宏觀金融穩(wěn)定與創(chuàng)新研究中心聯席主任

國際貨幣基金組織（IMF）前經濟學家

研究領域 : 資產定價、宏觀經濟、金融科技

郵箱：[email protected]

中心以往研究人員：

中心研究及教學助理：田妮伊韻

意大利博科尼大學經濟與社會科學碩士

香港大學經濟與金融學士

研究領域：宏觀經濟、發(fā)展經濟、公共經濟

郵箱：[email protected]

中心研究及教學助理：劉微

塔夫茨大學經濟學碩士

中央財經大學經濟學學士

研究領域：

宏觀經濟、環(huán)境經濟

郵箱：[email protected]

中心研究助理：郭曉聲

去向：美國密歇根大學安娜堡分校經濟學博士項目

美國杜克大學經濟學碩士

南京大學金融學學士

研究領域：國際貨幣經濟、國際金融、宏觀經濟

郵箱：[email protected]

中心研究及教學助理：郭曉敏

去向：日內瓦高級國際關系及發(fā)展學院國際經濟學博士項目

美國杜克大學經濟學碩士

美國布蘭戴斯大學經濟學學士

研究領域：國際宏觀經濟、貨幣政策、全球經濟

郵箱：[email protected]

中心研究及教學助理：魏昕宇

去向：香港中文大學經濟學博士項目

美國喬治城大學應用經濟學碩士

西安交通大學經濟學學士

研究領域：國際金融、宏觀經濟

郵箱：[email protected]

中心研究助理：雷晉莎

去向：信達澳銀基金管理有限公司投資管理部

美國加州大學圣地亞哥分校金融學碩士

香港中文大學（深圳）金融學、環(huán)球商業(yè)管理學士

研究領域：國際貨幣經濟、公司金融、宏觀經濟

郵箱：[email protected]

中心研究及教學助理：葉珺珩

波士頓大學經濟學碩士

杭州電子科技大學經濟學學士

研究領域：宏觀經濟、環(huán)境經濟

郵箱：[email protected]

中心研究及教學助理：吳海鈺

香港中文大學金融學碩士

華南師范大學金融學學士

研究領域：宏觀經濟、貨幣政策、資產價格

郵箱：[email protected]

中心研究及教學助理：吳曉鵬

美國麻省理工學院金融學碩士（金融工程方向）

香港中文大學（深圳）金融學學士

研究領域：市場微觀結構與設計、信息摩擦、理論與實證資產定價、金融機器學習、數字經濟

郵箱：[email protected]

中心研究助理：龍妞

美國南加州大學應用與計量經濟學碩士

美國加州大學圣塔芭芭拉分校經濟學學士

研究領域：宏觀經濟、金融市場、計量經濟

應用經濟

郵箱：[email protected]