近日，國際在供應緊缺的局面下大幅上漲，一路突破80美元關口。

　　8月7日，WTI原油期貨突破83美元/桶，最高觸及83.3美元/桶；布倫特原油最高觸及86.73美元/桶，上海原油期貨合約突破630元/桶。整體而言，7月國際油價大漲16.05%，創(chuàng)下2022年1月以來最大單月漲幅。

　　有表示，產(chǎn)油國收緊供應疊加需求旺季，導致原油庫存持續(xù)去化，推動油價上漲。上周，信息署（EIA）原油庫存更是驟降1700萬桶，創(chuàng)歷史最大降幅。隨著美聯(lián)儲加息接近尾聲，市場風險偏好改善，投資者加碼押注油價上漲。瑞銀預計，2023年底，布倫特原油將達到90美元/桶。

　　值得注意的是，油價的上漲也推動化工品成本抬升，7月以來國內(nèi)多數(shù)化工品價格大幅反彈。在經(jīng)歷一輪大漲后，油價的后續(xù)走勢備受關注。8月8日，中國公布的7月數(shù)據(jù)降幅超預期，緩解了原油的供應緊張態(tài)勢，國際油價有所回落。

　　多重利好推動油價大漲

　　7月以來，國際油價持續(xù)上漲，WTI原油從70美元附近，一路漲破80美元。8月7日，WTI原油期貨突破83美元/桶，最高觸及83.3美元/桶，距離4月創(chuàng)下的83.53美元/桶年內(nèi)高點僅一步之遙。

　　五礦期貨研究中心能化研究員汪之弦表示，導致油價上漲主要有兩方面原因：一方面宏觀壓力整體緩和，美國通脹超預期下跌，加息如期落地，本輪加息已經(jīng)進入尾聲；另一方面，沙特延續(xù)自愿減產(chǎn)至9月，供給端收緊支撐油價，油價短期支撐較強，這些樂觀預期進一步強化了對石油等風險資產(chǎn)的偏好，油價出現(xiàn)持續(xù)性上漲。

　　廣發(fā)期貨能源化工高級分析師張曉珍也表示，原油自7月以來呈現(xiàn)連續(xù)上漲態(tài)勢，是基本面和宏觀情緒共振的結(jié)果。自7月以來，沙特開啟了100萬桶/天的減產(chǎn)，上周歐佩克+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會（JMMC）會議上沙特宣布延長減產(chǎn)計劃至9月，并有可能在9月之后提升減產(chǎn)幅度，以支持脆弱的市場。

　　此外，俄羅斯還配合沙特共同減少石油供應，俄羅斯宣布在9月將縮減原油出口30萬桶/天。7月沙特產(chǎn)量環(huán)比減少81萬桶/天，俄羅斯截至7月30日的四周海運原油出口量已經(jīng)跌至1月8日以來的最低水平，為298萬桶/天。

　　平安期貨首席能源研究員楊宏表示，對中國的政策預期提振油價。近期，地產(chǎn)、消費等領域一系列政策頻出，提振了市場情緒，持續(xù)利多油價。同時，季節(jié)性消費旺季提振需求。7月處于美國原油的需求旺季，7月以來美國原油裂解利潤大幅回升，帶動煉廠維持較高的開工率，提振原油的需求。

　　張曉珍指出，整體而言，供應收緊疊加需求旺季支撐，原油基本面驅(qū)動走強，體現(xiàn)在庫存結(jié)構上的持續(xù)去化，推動了油價上漲。除了基本面驅(qū)動外，國內(nèi)外宏觀情緒好轉(zhuǎn)，原油的金融溢價也同步走強。美聯(lián)儲加息已經(jīng)接近尾聲，市場風險偏好改善。

　　原油庫存大幅下降

　　在供應緊缺、需求旺盛的背景下，原油庫存大幅下降。

　　7月28日當周，美國EIA原油庫存驟降1704.9萬桶，遠超預期的下降105萬桶，創(chuàng)歷史最大單周降幅。美國原油庫存的總量已回到1月以來的最低水平。同時，EIA數(shù)據(jù)還顯示，美國戰(zhàn)略原油儲備（SPR）持續(xù)處于幾十年來的低點，拜登政府并沒有按此前的承諾進行回補。

　　8月7日公布的一份初步調(diào)查顯示，上周美國原油庫存預期下滑，庫存可能增加。受訪的五位分析師平均預估，截至8月4日當周，美國原油庫存下滑約20萬桶，美國汽油庫存料增加約20萬桶。EIA將于北京時間8月9日22:30公布其周度石油庫存報告。

　　值得注意的是，8月8日，海關總署公布了中國7月進出口數(shù)據(jù)，降幅遠超預期，稍微緩解了原油供應緊張的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，中國7月原油進口總量為4369萬噸，或1029萬桶/日，較6月下降18.8%，但較去年同期仍增長17%。

　　受此刺激，WTI油價下跌1.6%，報80.64美元/桶。盡管數(shù)據(jù)黯淡，但由于原油加工率仍然很高，一些分析師仍看好中國8月至10月初的燃料需求前景。

　　此外，油價的上漲也推動化工品成本抬升。7月以來國內(nèi)多數(shù)化工品價格大幅反彈，且油化工整體上要強于。比如燃料油7月上漲11.63%，苯乙烯上漲16.67%，PTA上漲8.16%。

　　汪之弦表示，作為化工產(chǎn)業(yè)鏈的上游，原油價格上漲將會增加化工品的成本，化工產(chǎn)業(yè)補庫存意愿上升，行業(yè)可能進入新一輪上漲周期。

　　油價或高位運行

　　由于產(chǎn)油國對供應的縮減，機構一致看好油價的前景。

　　張曉珍表示，在OPEC+積極干預的情況下，原油供應延續(xù)緊張，而旺季需求仍在，原油供需結(jié)構仍然偏緊，預計油價將延續(xù)高位運行，但歐美經(jīng)濟放緩壓力下，油價上方空間或有限。后期需關注原油市場已經(jīng)定價的利好因素能否兌現(xiàn)，以及需求端邊際轉(zhuǎn)弱的可能性。

　　“需求層面，歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)收縮不支持原油需求持續(xù)擴張，當下北半球旺季需求或季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，近期美國汽油需求有走弱的跡象，國內(nèi)消費近日也出現(xiàn)回落，關注裂解價差拐點出現(xiàn)，后期成品油需求走弱或帶動油價支撐減弱?！睆垥哉湔f。

　　楊宏則表示，就目前來看，一方面主要產(chǎn)油國顯示出強烈的減產(chǎn)挺價意愿，對油價有較強的支撐。另一方面，宏觀面依然存在較大的不確定性，原油價格的回升將令美國通脹更具粘性，這將導致美聯(lián)儲的鷹派政策，并反過來施壓油價。

　　“惠譽調(diào)降美國評級后令美債收益率居高不下，融資成本系統(tǒng)性抬升令美國經(jīng)濟面臨壓力；國內(nèi)政策預期變?yōu)楝F(xiàn)實后，政策向現(xiàn)實的傳導和效果也有待觀察；宏觀不確定性令油價繼續(xù)上行的動力減弱，總體上預計油價寬幅震蕩走勢?！睏詈暾f。

　　汪之弦也表示，經(jīng)過7月持續(xù)上行，原油價格已恢復至年初中樞，可能在此區(qū)間盤整?；久娼嵌?，主要來自供應下降支撐，目前庫存估值來看，80-90美元區(qū)間相對合理，暫不支持上行至90美元以上。長期來看，沙特可能繼續(xù)擴大減產(chǎn)表態(tài)對油價下方提供強力支撐。另一方面，烏克蘭對俄羅斯油輪的襲擊若蔓延，可能對油價持續(xù)產(chǎn)生地緣風險，待衰退預期消退，經(jīng)濟共振復蘇后，油價可能邁入趨勢上行周期。

　　瑞銀對油價前景保持樂觀，預期到2023年底布倫特原油價格將達到90美元/桶。瑞銀稱，在8月，石油需求有望首次達到1.03億桶/日，受中國、印度、巴西和中東推動。鑒于沙特阿拉伯和俄羅斯主導的減產(chǎn)和出口延長，瑞銀預計，未來幾周石油供應將繼續(xù)緊張。7月和8月，市場供應短缺約200萬桶/日。