智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，2024年12月18日至19日，字節(jié)跳動(dòng)在2024冬季火山引擎Force原動(dòng)力大會(huì)重磅發(fā)布，豆包大模型家族通用文本、視覺理解、音樂生成、文生圖等模型能力升級(jí)，在模型豐富度和核心能力上全面對標(biāo)OpenAI。模型流量自發(fā)布以來增長33倍，日均調(diào)用Token達(dá)到4萬億，商業(yè)落地持續(xù)加速。該行看好2025年在豆包等優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)模型的引領(lǐng)下，以Agent模式為代表的AI應(yīng)用在各領(lǐng)域加速落地，同步帶動(dòng)數(shù)倍算力需求，建議關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)遇。

模型能力：豆包大模型家族全面升級(jí)，技術(shù)能力全面對標(biāo)OpenAI。

模型層，全新發(fā)布視覺理解模型對標(biāo)GPT-4o視覺理解能力，通用文本模型豆包Pro、音樂模型、文生圖模型實(shí)現(xiàn)升級(jí)，在模型豐富度和模型能力上全面對標(biāo)OpenAI：

1)視覺理解模型，具備物體識(shí)別能力且可以理解物體之間的關(guān)系，未來有望落地圖片問答、醫(yī)療健康、教育科研、電商、購物、生活助手等場景，模型定價(jià)3元每百萬Token，較行業(yè)價(jià)格降低85%。

2)通用文本模型，豆包Pro較老版本在基準(zhǔn)測試集表現(xiàn)上大幅提升，達(dá)到GPT-4o同等水平，MMLU Pro測試集正確率74.6%，提升32%，MATH測試集正確率84.0%，提升43%。價(jià)格上，豆包Pro只有GPT-4o的1/8，低推理成本形成重要競爭力。

3)音樂生成模型，生成時(shí)長提升到3分鐘，可運(yùn)用旋律、節(jié)奏、和聲等復(fù)雜音樂元素，且全曲的曲風(fēng)更加連貫。根據(jù)發(fā)布會(huì)信息，Vivo手機(jī)10月份就已經(jīng)接入豆包音樂模型，在相冊中可根據(jù)圖片和提示詞生成音樂。

4)文生圖模型，指令理解能力升級(jí)，針對中文進(jìn)行優(yōu)化，打造一鍵P圖和一鍵海報(bào)兩大功能。在視覺生成工具即夢中，模型展現(xiàn)良好光影和例題效果生成，藝術(shù)風(fēng)格更加鮮明，具備強(qiáng)大圖片和文字的結(jié)合能力。

落地進(jìn)展：產(chǎn)品功能持續(xù)豐富，日均調(diào)用量快速提升，蘋果合作打開端側(cè)空間。

對話機(jī)器人方面，發(fā)布會(huì)上展示豆包在景點(diǎn)推薦、文化探索、體檢報(bào)告、教育學(xué)習(xí)、論文伴讀、多媒體創(chuàng)作等方面的應(yīng)用案例，落地日常生活場景培養(yǎng)用戶使用習(xí)慣。視覺生成方面，即夢(Dreamina)融合文生圖和文生視頻能力，提供文字局部重繪等實(shí)用功能，可以高效支持海報(bào)、短片創(chuàng)作，例如僅3人的悟空AI團(tuán)隊(duì)利用即夢創(chuàng)作8集短片，成為首部單日破40萬播放的AI短劇。根據(jù)發(fā)布會(huì)公布數(shù)據(jù)，豆包大模型日均調(diào)用Token量從5月份的1200億，增長到當(dāng)前4萬億的水平，7個(gè)月增長超33倍。分場景看，最近3個(gè)月信息處理場景增長39倍，客服和銷售場景增長16倍，硬件助手場景增長14倍，AI工具場景增長9倍。參考財(cái)聯(lián)社新聞，蘋果正在與字節(jié)跳動(dòng)和騰訊商談將AI模型應(yīng)用在中國銷售的iPhone中，豆包大模型有望進(jìn)一步打開端側(cè)應(yīng)用市場。

應(yīng)用展望：國產(chǎn)模型基座加速追趕，關(guān)注AI Agent在B/C端的落地機(jī)遇。

參考OpenAI前首席科學(xué)家Ilya在NeurIPS 2024上的演講，高質(zhì)量數(shù)據(jù)規(guī)模限制下，未來模型的海外前沿模型預(yù)訓(xùn)練或逐步趨緩。而以豆包為代表的國產(chǎn)模型有望縮小與海外前沿模型的差距，并依托豐富生態(tài)和成熟流量加速各領(lǐng)域應(yīng)用落地。其中，Agent模式有望以更長的任務(wù)流程、更好的場景理解、更高的自主能力，成為所有互聯(lián)網(wǎng)用戶的數(shù)字助手，在B/C端形成加速落地。B端，該行認(rèn)為海外頭部公司持續(xù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)，2025年模型場景化、行業(yè)化發(fā)展趨勢明確，以降本增效為核心方向，在企業(yè)管理、教育、辦公、金融等領(lǐng)域展現(xiàn)應(yīng)用價(jià)值。C端，以豆包為代表的產(chǎn)品功能持續(xù)豐富，AI產(chǎn)品融入生活實(shí)現(xiàn)流量快速提升，完善應(yīng)用開發(fā)工具和平臺(tái)帶來充分創(chuàng)作機(jī)會(huì)，2025年或?qū)⒂懈啾顟?yīng)用產(chǎn)品涌現(xiàn)。

算力測算：Agent算力需求遠(yuǎn)超多模態(tài)，三種催化下產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模將有數(shù)倍提升。

該行預(yù)計(jì)，Agent落地形勢下，模型滲透率、日均調(diào)用次數(shù)、任務(wù)復(fù)雜度三重提升?？偭繉用?，當(dāng)前全球有55億以上的互聯(lián)網(wǎng)用戶且還在增長中，給Agent提供了巨大的滲透空間。滲透率上，正如中國動(dòng)汽車行業(yè)發(fā)展歷程，預(yù)計(jì)提升遵循S型曲線，2025為元年，2027后有望加速滲透。調(diào)用次數(shù)上，隨著Agent能力提升，用戶將更依賴Agent的幫助，日均使用次數(shù)2030年前有望提升一個(gè)數(shù)量級(jí)。任務(wù)復(fù)雜度上，隨著使用深度提升，模型任務(wù)復(fù)雜度有望從點(diǎn)外賣等10步左右的簡單操作，發(fā)展到數(shù)據(jù)整理、工作總結(jié)、活動(dòng)流程組織、研究報(bào)告創(chuàng)作等復(fù)雜工作，步驟數(shù)量有望提升1-2個(gè)數(shù)量級(jí)。三重提升催化下，該行測算2030年之前Agent有望創(chuàng)造近千萬B200的算力需求，遠(yuǎn)超多模態(tài)算力需求。

投資策略：

字節(jié)跳動(dòng)堅(jiān)定AI投入有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以豆包為代表的國產(chǎn)模型能力快速提升，生態(tài)加速繁榮，該行看好2025年以Agent模式為方向，各領(lǐng)域AI應(yīng)用加速落地，中長期有望帶動(dòng)數(shù)倍算力新需求，建議關(guān)注AI全產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資機(jī)會(huì)，綜合梳理以下投資主線：

1)AI算力：AI應(yīng)用加速落地帶動(dòng)推理端算力新需求;

2)AI Infra：模型場景化與行業(yè)化發(fā)展催生數(shù)據(jù)服務(wù)和模型平臺(tái)需求;

3)AI 應(yīng)用：伴隨模型能力升級(jí)，Agent等應(yīng)用形式有望加速落地，帶動(dòng)辦公、教育、管理、端側(cè)、具身智能等應(yīng)用領(lǐng)域公司加速兌現(xiàn)業(yè)績彈性。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

AI核心技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，AI被不當(dāng)使用造成嚴(yán)重社會(huì)影響，企業(yè)數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)，信息安全風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇。