一些公司的高股價(jià)讓投資人望而卻步。

近期，蘋(píng)果、特斯拉等科技公司宣布拆股，這意味著小股東可以以更便宜的價(jià)格購(gòu)入股票，但是市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，小股東的持股相對(duì)于主要股東而言微不足道，因此拆分對(duì)股票的基本面沒(méi)有影響。

特斯拉史上首次拆股

特斯拉美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月11日宣布將進(jìn)行1比5的股票分拆，股票分拆將于8月31日生效。這也是特斯拉上市以來(lái)的首次拆股。過(guò)去一年，特斯拉股價(jià)漲幅接近500%，今年股價(jià)最高曾創(chuàng)下近1800美元的高位。

特斯拉最近發(fā)布了第二季度財(cái)報(bào)顯示，首次連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，并獲得了進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的資格，業(yè)績(jī)公布后特斯拉股價(jià)出現(xiàn)了又一波上漲。

蘋(píng)果公司于7月30日發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)也宣布了最新的股票分拆計(jì)劃，董事會(huì)批準(zhǔn)以1比4進(jìn)行股票拆分。蘋(píng)果股票目前的交易價(jià)格在440美元左右，這意味著投資者應(yīng)該可以期待再次有機(jī)會(huì)以100美元左右的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)蘋(píng)果股票，但這最終取決于8月底的股票交易價(jià)位。蘋(píng)果股票將于8月24日盤(pán)后分發(fā)給股東，并于8月31日進(jìn)行分拆調(diào)整后的交易。

2014年蘋(píng)果公司也曾采取了類(lèi)似的股票分拆舉動(dòng)，當(dāng)時(shí)，蘋(píng)果的股價(jià)在每股600美元以上，該公司進(jìn)行了1比7的股票分拆，分拆后蘋(píng)果股價(jià)每股約92美元。

這是蘋(píng)果上市以來(lái)的第五次股票分割。歷史上蘋(píng)果公司還曾于2005年2月、2000年6月和1987年6月進(jìn)行拆股，比例都是1比2。

“股權(quán)分拆只是表面上的事，不會(huì)從根本上改變公司的任何內(nèi)容，除了可能以較低的價(jià)格使更多的投資者可以買(mǎi)到股票。”生物醫(yī)藥投資公司Loncar Investments創(chuàng)始人布拉德·隆卡（Brad Loncar）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

星展銀行（中國(guó)）投資策略總監(jiān)鄧志堅(jiān)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，通常一個(gè)企業(yè)進(jìn)行拆股，讓更多看好企業(yè)的投資者能入場(chǎng)，這會(huì)被視為利好。“如果分拆，現(xiàn)有股東股權(quán)不變，權(quán)益不變，獲得的派息不變，對(duì)原有股東沒(méi)有影響。”

特斯拉目前高企的股價(jià)讓很多小股民望而卻步。鄧志堅(jiān)坦言，如果公司價(jià)格過(guò)高，確實(shí)很多小散戶(hù)買(mǎi)不起。“這跟普通商品是一個(gè)道理，價(jià)格越高需求越少。”他對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說(shuō)道。

鄧志堅(jiān)稱(chēng)，如果從股東的實(shí)際利益出發(fā)，拆不拆股意義都一樣，為什么原有股東會(huì)愿意拆股？這暗示有股東希望把手上的股票變現(xiàn)，那就需要更多的買(mǎi)家。“也就是說(shuō)，拆股的潛臺(tái)詞，其實(shí)是有人要未來(lái)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)盡量分散，或者是有股東希望變現(xiàn)。”鄧志堅(jiān)向第一財(cái)經(jīng)記者表示。

他認(rèn)為，如果股價(jià)太高，導(dǎo)致沒(méi)有足夠的人買(mǎi)得起，那么原有股東變現(xiàn)是有難度的。“拆了股之后，以前買(mǎi)不起的，現(xiàn)在也可以買(mǎi)了，股東變現(xiàn)就容易了。”他說(shuō)道。

鄧志堅(jiān)還表示，股東變現(xiàn)不用過(guò)于擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)椴慌懦儸F(xiàn)后會(huì)增加企業(yè)投入，或者拆股后股東趁機(jī)吸收散戶(hù)的股票。他認(rèn)為，過(guò)去股權(quán)集中的時(shí)候難以實(shí)現(xiàn)，但股權(quán)分散后純粹在二級(jí)市場(chǎng)交易就可以了。

但即便如此，分析人士還是認(rèn)為，很多成功的企業(yè)經(jīng)歷過(guò)多次拆股后，股價(jià)還繼續(xù)破頂。“但是推升股價(jià)的重點(diǎn)因素不是拆股，而是企業(yè)實(shí)實(shí)在在的盈利。”鄧志堅(jiān)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“企業(yè)如何經(jīng)營(yíng)，盈利水平有沒(méi)有增加的空間，這些可能對(duì)股價(jià)更重要。”

亞馬遜股價(jià)狂漲對(duì)拆股“不感冒”

近年來(lái)，美股上市公司似乎并不熱衷于分拆股票。以美國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜為例，亞馬遜截至8月11日收盤(pán)股價(jià)3080美元，今年股價(jià)最高曾達(dá)到過(guò)3225美元，但亞馬遜上市以來(lái)，僅分拆過(guò)三次股權(quán)，而且近20年來(lái)從來(lái)沒(méi)有分拆過(guò)股權(quán)，但股價(jià)上漲超過(guò)800倍。

但亞馬遜創(chuàng)始人CEO杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）并不排斥拆股。他三年前在回答是否考慮進(jìn)行拆股，并讓更多的中產(chǎn)階級(jí)和年輕人有機(jī)會(huì)買(mǎi)入亞馬遜的股票時(shí)表示：“目前我們還沒(méi)有拆股計(jì)劃，不過(guò)我們將繼續(xù)對(duì)此進(jìn)行研究。”

對(duì)此，鄧志堅(jiān)表示，特斯拉拆股未必會(huì)引領(lǐng)美股掀起“拆股潮”。他認(rèn)為，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)不希望拆股，其中有多方面的原因，比如一些美國(guó)企業(yè)盈利增長(zhǎng)不錯(cuò)，現(xiàn)金流也很健康，它們基本不需要拆股。

“首先他們不缺流動(dòng)資金；其次他們不希望股權(quán)分散，因?yàn)椴糠制髽I(yè)背后的大股東可能是機(jī)構(gòu)投資者，以中長(zhǎng)線(xiàn)投資為主。”鄧志堅(jiān)向第一財(cái)經(jīng)記者解釋稱(chēng)，“因?yàn)橐坏┎鸸?，大量散?hù)就逐漸進(jìn)場(chǎng)，堅(jiān)守股權(quán)不變現(xiàn)的股東沒(méi)有因?yàn)椴鸸啥上p少，卻有可能因?yàn)樯?hù)眾多，而不能保持股價(jià)穩(wěn)定性，從而影響持有股權(quán)的價(jià)值。”

還有一些大公司通過(guò)推出B類(lèi)股等方式讓更多散戶(hù)能夠參與到企業(yè)投資。比如谷歌母公司Alphabet在2014年就通過(guò)拆股創(chuàng)造出一種不含有投票權(quán)的股票；股神沃倫·巴菲特（Warren Buffett）管理的伯克希爾·哈撒韋公司也曾于2010年把B級(jí)股票1拆50，以收購(gòu)北伯林頓鐵路公司。

美股歷史上不拆股陣營(yíng)只有伯克希爾·哈撒韋公司的A級(jí)股票，該股也是目前美國(guó)證券市場(chǎng)最貴的股票。自1962年12月巴菲特開(kāi)始建倉(cāng)伯克希爾·哈撒韋的股票以來(lái)，這家公司的股價(jià)已累計(jì)上漲了好幾萬(wàn)倍，如今的股價(jià)已達(dá)到32萬(wàn)美元。巴菲特建倉(cāng)伯克希爾·哈撒韋股票時(shí)的股價(jià)為7.50美元。

巴菲特多年來(lái)一直表示，他不愿拆股，他不希望吸引那些把拆股看作是購(gòu)買(mǎi)一家公司股票好理由的投資人。巴菲特在1984年致股東的信件中說(shuō)：“以非價(jià)值緣由購(gòu)買(mǎi)股票的投資人，同樣也會(huì)以非價(jià)值緣由拋售股票。”